El pico parabólico
El ascenso de Bitcoin a casi $20,000 fue el clásico pico parabólico. Después de cruzar los $10,000 el 28 de noviembre de 2017, el precio se volvió parabólico — duplicándose en menos de tres semanas.
El empujón final de $15,000 a $19,783 ocurrió entre el 7 y el 17 de diciembre. Los volúmenes diarios de negociación en los principales exchanges batieron récords repetidamente. Coinbase experimentó frecuentes interrupciones mientras millones de usuarios intentaban comprar simultáneamente. Los libros de órdenes eran escasos en estos niveles de precio sin precedentes, lo que significaba que órdenes de compra relativamente pequeñas podían empujar el precio significativamente.
El 10 de diciembre, CBOE lanzó futuros de Bitcoin. El 17 de diciembre, CME lanzó su contrato de futuros de Bitcoin. La fecha de lanzamiento de CME coincidió casi exactamente con el pico del ciclo — Bitcoin alcanzó $19,783 y comenzó a caer el mismo día.
Si el comercio de futuros causó la reversión o simplemente coincidió con el agotamiento natural del rally es debatible. Pero el significado simbólico es claro: el momento en que Wall Street obtuvo la capacidad de apostar contra Bitcoin fue el momento en que el rally terminó.
El crash de 2018
La caída desde $20,000 fue implacable. A diferencia de correcciones anteriores que presentaron recuperaciones rápidas en forma de V, el mercado bajista de 2017-2018 fue un descenso gradual de un año:
Enero 2018: Bitcoin cayó de $17,000 a $9,000 — una caída del 47% en un mes. Corea del Sur anunció regulación de criptomonedas. China intensificó sus represiones cripto.
Marzo-abril 2018: Un rebote temporal a $11,500 dio una breve esperanza antes de reanudar la caída. Los proyectos de ICO estaban liquidando masivas tenencias de ETH y BTC para financiar operaciones, creando presión vendedora persistente.
Noviembre 2018: La guerra de bifurcación de Bitcoin Cash creó caos e incertidumbre. Bitcoin rompió por debajo del soporte de $6,000 y se desplomó a $3,200 para diciembre de 2018.
La caída total: 84% de pico a valle. La capitalización total del mercado cripto cayó de $830 mil millones a $100 mil millones. Miles de proyectos cripto murieron. Decenas de miles de empleos relacionados con cripto se perdieron.
Sin embargo, la red de Bitcoin siguió produciendo bloques cada 10 minutos, sin verse afectada por el colapso del precio. El protocolo funcionó exactamente como fue diseñado durante el peor mercado bajista de su historia.
El largo camino de regreso
Bitcoin pasó casi tres años por debajo de $20,000 después del pico de 2017. La recuperación fue gradual y estuvo marcada por varios desarrollos importantes:
2019: Bitcoin se recuperó a $14,000 para junio de 2019, impulsado por el anuncio de Libra de Facebook (que reavivó el interés en las monedas digitales) y la creciente infraestructura institucional. Pero retrocedió a $7,000 al final del año.
Marzo 2020: El crash por COVID envió a Bitcoin a $4,800 — la última vez que Bitcoin cotizaría por debajo de $5,000. El crash fue severo pero breve.
Octubre-diciembre 2020: Impulsado por compras institucionales (MicroStrategy, PayPal, Square), Bitcoin subió de $10,000 a superar los $20,000 el 16 de diciembre de 2020 — casi exactamente tres años después de tocar ese nivel por primera vez.
La segunda vez fue diferente. En lugar de un pico especulativo parabólico, la superación de $20,000 fue impulsada por demanda institucional y fue rápidamente superada. Bitcoin apenas hizo una pausa, corriendo a $40,000 para enero de 2021.
El viaje de ida y vuelta de tres años desde $20,000 hasta $20,000 puso a prueba la paciencia y convicción de toda una generación de inversores de Bitcoin.
Lo que $20,000 enseñó al mercado
El hito de $20,000 — primero como techo, luego como piso — ilustra una de las dinámicas más importantes de Bitcoin: el pico de cada ciclo se convierte en el soporte del siguiente ciclo.
El pico de 2013 de $1,150 eventualmente se convirtió en soporte en el ciclo de 2017. El pico de 2017 de $19,800 se convirtió en soporte en el ciclo de 2021. Si el patrón se mantiene, el pico de 2021 de $69,000 debería establecerse como soporte en el ciclo actual.
Este efecto de trinquete es impulsado por la acumulación de convicción. Los inversores que compraron a $19,000 en 2017 y mantuvieron a través de la caída del 84% hasta $3,200 es poco probable que vendan a $20,000 cuando vuelve. Cada ciclo crea una nueva cohorte de "manos de diamante" que anclan su base de costo en niveles que se convierten en soporte a largo plazo.
El hito de $20,000 también demostró que los mercados bajistas de Bitcoin, aunque severos en términos porcentuales, siempre son seguidos por nuevos máximos históricos. Toda persona que compró en el "peor momento posible" en 2017 fue rentable dentro de 3 años. Este historial sustenta la tesis de mantener a largo plazo.