Una medida de la oferta monetaria total que incluye efectivo, depósitos a la vista, depósitos de ahorro, valores del mercado monetario y otros activos casi monetarios. La expansión de M2 históricamente ha sido un catalizador alcista para Bitcoin a medida que más dólares persiguen activos escasos.
Una medida de la oferta monetaria total que incluye efectivo, depósitos a la vista, depósitos de ahorro, valores del mercado monetario y otros activos casi monetarios. La expansión de M2 históricamente ha sido un catalizador alcista para Bitcoin a medida que más dólares persiguen activos escasos.
La Oferta Monetaria M2 es una medida amplia del dinero que circula en una economía. Incluye todo M1 (moneda física y depósitos a la vista) más cuentas de ahorro, fondos del mercado monetario y depósitos a plazo pequeños. Los bancos centrales y economistas rastrean M2 como indicador de la liquidez total disponible en el sistema financiero. Cuando M2 crece, hay más dólares disponibles para fluir hacia los activos.
La relación de Bitcoin con el crecimiento de M2 se ha convertido en una de las correlaciones macro más discutidas en cripto. Cuando los bancos centrales expanden M2 a través de la flexibilización cuantitativa u otras políticas monetarias, la liquidez aumentada tiende a fluir hacia activos de riesgo, incluyendo Bitcoin. El rally alcista de 2020-2021 coincidió con la expansión de M2 más agresiva de la historia — la oferta de M2 de EE.UU. creció aproximadamente un 40% en dos años. Inversamente, cuando el crecimiento de M2 se desacelera o se contrae (como lo hizo brevemente en 2022-2023), Bitcoin y otros activos de riesgo tienden a sufrir.
La tesis central que conecta M2 con Bitcoin es simple: Bitcoin tiene una oferta fija de 21 millones de monedas, mientras que la oferta de dólares (medida por M2) tiende a crecer con el tiempo. A medida que se crean más dólares, cada dólar compra menos de un activo escaso como Bitcoin, empujando su precio hacia arriba en términos de dólares. Por eso muchos defensores de Bitcoin ven al activo como una cobertura contra la devaluación monetaria — la tendencia a largo plazo de expansión de M2 diluye el poder adquisitivo del efectivo mientras potencialmente beneficia a los tenedores de activos con oferta limitada.
Cuando M2 se expande, hay más dólares disponibles para fluir hacia los activos, incluyendo Bitcoin. Históricamente, los períodos de rápido crecimiento de M2 han coincidido con rallies de Bitcoin, mientras que los períodos de contracción de M2 han coincidido con caídas. El mecanismo es tanto directo (más liquidez persiguiendo activos) como psicológico (la expansión monetaria señala condiciones favorables para activos de riesgo).
M2 es un indicador adelantado de las condiciones de liquidez global. Como Bitcoin opera tanto como activo de riesgo como cobertura monetaria, la expansión de M2 es alcista en ambos frentes — aumenta la liquidez disponible y refuerza la narrativa de que la moneda fiduciaria está siendo devaluada. Muchos analistas macro de Bitcoin consideran la tasa de crecimiento de M2 como una de las variables más importantes para predecir movimientos cíclicos de precios.
Esa es una de las tesis de inversión centrales para Bitcoin. Mientras M2 puede expandirse indefinidamente a través de la política del banco central, la oferta de Bitcoin está limitada a 21 millones. A lo largo de períodos largos, si M2 continúa creciendo mientras la oferta de Bitcoin crece insignificantemente, el precio de Bitcoin en términos de dólares debería subir para reflejar la creciente proporción de dólares a bitcoins. Los datos históricos respaldan esta tesis, aunque la relación es ruidosa en períodos más cortos.