La tasa a la que el dinero circula a través de la economía, calculada como el PIB dividido por la oferta monetaria. La velocidad del dinero decreciente sugiere que el dinero recién creado está siendo acaparado en lugar de gastado, frecuentemente fluyendo hacia activos financieros incluyendo Bitcoin.
La tasa a la que el dinero circula a través de la economía, calculada como el PIB dividido por la oferta monetaria. La velocidad del dinero decreciente sugiere que el dinero recién creado está siendo acaparado en lugar de gastado, frecuentemente fluyendo hacia activos financieros incluyendo Bitcoin.
La velocidad del dinero mide cuántas veces un dólar se usa en transacciones durante un período dado, típicamente un año. Se calcula como el PIB nominal dividido por la oferta monetaria (M1 o M2). Una velocidad alta significa que el dinero cambia de manos rápidamente a través de la actividad económica. Una velocidad baja significa que el dinero está siendo ahorrado, acaparado o estacionado en activos financieros en lugar de fluir por la economía real.
La velocidad del dinero en Estados Unidos ha estado disminuyendo durante décadas y se desplomó a mínimos históricos durante y después de la pandemia de COVID-19. Cuando los bancos centrales expandieron M2 dramáticamente en 2020-2021, gran parte de ese nuevo dinero no fluyó hacia el gasto de consumo (que habría sido reflejado como velocidad) sino hacia activos financieros — acciones, inmuebles, cripto y Bitcoin. Esto explica cómo una expansión monetaria masiva puede impulsar los precios de los activos sin causar inmediatamente una inflación proporcional en los precios al consumidor.
Para Bitcoin, la velocidad del dinero decreciente es una señal matizada. Por un lado, sugiere que el nuevo dinero está fluyendo hacia activos financieros en lugar de la economía real, lo cual es directamente favorable para el precio de Bitcoin. Por otro lado, una velocidad crónicamente baja señala malestar económico y un posible entorno deflacionario, lo que puede ser viento en contra para todos los activos de riesgo. La idea clave es que cuando la velocidad es baja, la oferta monetaria se convierte en un mejor predictor de los precios de los activos que de la inflación al consumidor, porque el exceso de dinero está siendo almacenado en activos en lugar de gastado en bienes.
Cuando la velocidad del dinero es baja, el dinero recién creado tiende a fluir hacia activos financieros en lugar de bienes de consumo. Esto ha sido directamente favorable para el precio de Bitcoin, ya que el exceso de liquidez busca retornos en activos escasos. El período 2020-2021 demostró esto claramente: la expansión masiva de M2 con velocidad históricamente baja resultó en ganancias explosivas en los precios de activos incluyendo acciones, inmuebles y especialmente Bitcoin.
Varios factores estructurales contribuyen a la velocidad decreciente: una población envejecida que ahorra más, creciente desigualdad de riqueza (los individuos ricos tienen menor propensión al gasto), creciente financiarización de la economía, y eficiencia impulsada por tecnología que reduce el número de transacciones necesarias. Cada ronda de flexibilización cuantitativa ha reducido aún más la velocidad ya que el nuevo dinero entra al sistema financiero pero no circula por la economía real al mismo ritmo.
Un aumento sostenido en la velocidad del dinero señalaría que el dinero está fluyendo de los activos financieros de vuelta a la economía real, potencialmente causando que la inflación al consumidor se acelere. Esto podría ser inicialmente bajista para Bitcoin a medida que la inflación de precios de activos se desplaza a inflación de precios al consumidor. Sin embargo, si la velocidad creciente desencadena una inflación al consumidor significativamente mayor, en última instancia fortalecería la narrativa de cobertura contra la inflación de Bitcoin en el mediano a largo plazo.