Thermocap mide los ingresos totales pagados a los mineros de Bitcoin desde el bloque génesis, calculado como la suma acumulativa de todas las recompensas de bloque y comisiones por transacción en términos de USD. Representa el costo mínimo de producir todo el Bitcoin existente.
Thermocap mide los ingresos totales pagados a los mineros de Bitcoin desde el bloque génesis, calculado como la suma acumulativa de todas las recompensas de bloque y comisiones por transacción en términos de USD. Representa el costo mínimo de producir todo el Bitcoin existente.
El Thermocap de Bitcoin rastrea cada dólar que se ha pagado a los mineros a través de subsidios de bloque y comisiones por transacción desde enero de 2009. Debido a que los mineros son los vendedores primarios en la economía de Bitcoin — deben vender monedas para cubrir costos de electricidad y hardware — Thermocap aproxima el costo acumulativo de asegurar la red y producir todo el suministro de monedas.
El Múltiplo de Thermocap divide la capitalización de mercado de Bitcoin por su Thermocap para medir cuánta prima especulativa existe por encima del piso de costo de producción. Históricamente, un Múltiplo de Thermocap por encima de 32 ha coincidido con techos de ciclo, mientras que lecturas por debajo de 8 han marcado zonas fuertes de acumulación. La lógica es directa: cuanto más se desvía el precio por encima del costo total de minería, más especulativo se vuelve el mercado.
Thermocap es particularmente útil como ancla de valoración a largo plazo porque solo crece — los mineros siempre ganan ingresos, así que el total acumulativo siempre aumenta. Este crecimiento monótono lo hace un punto de referencia estable comparado con métricas más volátiles. Cuando se combina con la capitalización realizada y la capitalización de mercado, Thermocap completa un marco de valoración de tres capas: costo de producción, base de costo de tenedores y valoración especulativa.
El Múltiplo de Thermocap mide cuánto ha excedido la valoración de mercado de Bitcoin el costo total de minar todas las monedas. Un múltiplo alto significa que el mercado está pagando una gran prima sobre el costo de producción, lo que históricamente ha precedido correcciones. Un múltiplo bajo sugiere que el precio está cerca del piso de costo.
Thermocap es esencialmente el presupuesto total de seguridad que se ha gastado para proteger la red. Refleja los recursos económicos reales — electricidad, hardware, trabajo — que los mineros han gastado. Un Thermocap creciente significa inversión creciente en seguridad de la red a lo largo del tiempo.
Los halvings desaceleran la tasa de crecimiento del Thermocap porque los subsidios de bloque se reducen a la mitad. Sin embargo, Thermocap continúa creciendo ya que los mineros aún ganan subsidios reducidos más comisiones por transacción. Con el tiempo, se espera que las comisiones se conviertan en una porción mayor de los ingresos de los mineros y del crecimiento del Thermocap.